Synthèse - Des difficultés de coordination des politiques économiques

Dans la zone euro, il existe des difficultés de coordination des politiques conjoncturelles. Les règles budgétaires imposées par les traités n’ont pas permis de résoudre la crise des dettes entre 2009 et 2012 en particulier. Elles ont même permis la mise en place de politiques budgétaires de rigueur en période de ralentissement net de l’activité économique. Ces choix de politiques conjoncturelles renforcent l’hétérogénéité des situations macroéconomiques des États membres et, en l’absence d’un budget européen effectif, seule la politique monétaire menée par la BCE peut jouer un rôle stabilisateur.

On sait de plus que les États membres de la zone euro ne peuvent pas mettre en place une gouvernance économique efficace pour faire face aux chocs asymétriques. La zone euro est caractérisée par un policy mix marqué par une politique monétaire unique par la BCE et des politiques budgétaires nationales encadrées. Cela favorise une divergence des économies au sein de la zone euro.